中国保GDP轻易保CPI难

花果山1

今年一季度，中国GDP同比仅增长了6.1%，曾经让市场担心中国政府提出的“保8”目标是否实现。这种担心似乎是过剩的。前三季度中国GDP增长已经达到了7.7%，第三季度GDP同比增长了8.9%，由于增长的惯性和去年第四季度基数较低的因素，第四季度GDP增长甚至有望破10%，不仅全年GDP“保8”毫无悬念，甚至还同往年一样超额完成了任务。
政府主导的金融机构和处所政府的为增长而竞争，保障了中国保GDP非常轻易，只管这里面包括着银行坏账、反复建设和腐朽等显性和隐性本钱。但对CPI，中国政府掌控起来却并不那么容易。从2005年开始，中国政府除了提出GDP“保8”的目标外，每年也都提出了CPI的目标，但不仅目标值的设定比拟随意，而且实际值与目标值也相差甚远。这种画蛇添足的作法反而降低了中国政府治理通货膨胀的可托性。
实际上，中国政府并不是每年都提出CPI的目标，温家宝总理在2004年第一次做政府工作讲演时就不提出2004年CPI的目的，当时GDP的目标是“保7”。但2004年CPI意外大幅上涨，同比增长了3.9%，比2003年加快了2.7个百分点，在2002年CPI仍是0.8%的负增加的背景下，令中国政府措手不迭。
因而，为了所谓的把持和领导公众的通胀预期，从2005年政府工作报告开始，中国政府开始提出CPI的目标，而GDP的目标也一直是8%。因为从1997年亚洲金融危机直到2001年，中国GDP增长一直在8%左右，据说只有达到了这个目标才干每年解决1000万左右新增就业人口的就业问题。
但不管是GDP还是CPI，中国政府设定的目标好像素来都没有真正实现过。当然，GDP的目标不是没有实现，而总是逾额完成任务，自从2005年以来提出“保8”的目标后，中国GDP的增长一直保持在10%以上的速度，2007甚至到达了13%左右，只是2008年回落到了9%，这也是与目标值最为濒临的一次，但中国政府此时却在担忧经济危机的要挟，颇有些叶公好龙的滋味。
当然，GDP增长老是多多益善，只有不带来重大的通货膨胀就好，但CPI的目标就不能“随意”制订，由于它同公家生涯亲密相干，假如实际值总是与目标值相差太远，不仅将影响政府的公信力，也将捣乱大众的通胀预期，影响企业跟公众的投资和花费行动。
从下面的数据能够看出中国政府制定CPI目标的“随便性”。因为2004年CPI同比增长了3.9%，所以2005年中国政府提出的目标是4%，但2005年CPI仅上涨了1.8%，所以2006年中国政府将CPI目标下降至3%，并始终坚持到2007年。2006年开端中国已经面临着通货膨胀压力，2007年CPI增长了4.8%，大幅超过了3%的既定目标，而且月度同比涨幅还在一直扩展，于是2008年中国政府趁势把当年的CPI目标设在了4.8%的程度，但2008年CPI同比增长却高达5.9%。
在持续两年没有完成义务后，2009年中国政府把CPI目标设在了4%，但2008年5月份以来，CPI已经在不断下滑，而且2008年12月CPI同比涨幅仅为1.2%，中国政府设定4%的目标可以说是毫无情理。2009年2月以来CPI一直是负增长，要实现4%的目标多少无可能。事实上，中国政府本人仿佛刻意疏忽了CPI目标的完成情形，比方，2008年和2009年的政府工作呈文，在总结上一年的成就时，都遗遗漏了CPI这一指标。
“通货膨胀目标制”是上世纪90年代崛起的货币政策目标实践，但中国目前还无奈真正树立“通货膨胀目标制”。首先，中国央行缺少独破性，不可能仅仅以通货膨胀作为目标，中国央行身上还肩负着汇率稳定和经济增长的目标。特殊是如果要保持汇率的稳定，就很难保证国内物价的稳定，因为这样会使货泉政策局部损失独立性，难以有效针对国内的物价水平作出调整。
其次，货币政策的传导门路不畅通，导致通货膨胀目标可能失真。好比，如果依照通货膨胀目标，由于目前中国CPI还在负增长，好像还应加大宽松货币政策的实行力度，但实际上却是货币政策在传导进程中冷热不均，对政府和国有部门来说宽松过火了，而私营部分却仍旧很冷，这也导致了目前的货币扩大还没有传导到物价上来。最后，中国CPI自身的分类和权重设置就不是十分公道，无法实在反应实际的通货膨胀情况，由于猪肉等食物价钱权重过高，坊间也把CPI戏称为“China Pig Index”。
从另一个意思上来说，如果中国不通过海内经济构造的调剂来降低对外需的依附，国民币汇率就会成为众矢之的。因为受到稳定汇率的掣肘，中国很难有效地管理通货膨胀，通货膨胀目标必定要让位于汇率稳固和经济增长。兴许，通货膨胀就像一个“黑天鹅事件”，当时不可猜测，但事后可以说明。